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煤价连升7周 煤炭股获利好

 

发布日期:[2014/1/3 11:37:57]   信息来源:betway必威

 
  

    内地煤价持续反弹,环渤海地区发热量5500大卡动力煤在刚过去的一周再涨11元(人民币,下同),连升7周;秦皇岛5500大卡动力煤亦由10月份低位反弹16%。煤价造好,巴克莱及美银美林先后出报告唱好煤炭股。然而,煤价能否继续攀升是煤炭股投资价值关键所在。申银万国认为今轮煤价升势是人为造成,煤价进一步走高的可能性不大。法兴则认为,明年第三季前煤价都较难有真正反弹。
    据秦皇岛煤炭网发布,于20日至26日期间,环渤海地区发热量5500大卡动力煤综合平均价格为576元每吨,按周上涨11元。大卡动力煤综合平均价格已经连续第7周上涨,自10月16日反弹以来,已累涨8.7%。美银美林指出,秦皇岛5500大卡煤价由10月低位上升,至今已有16%升幅。现时秦皇岛存货水平仅500万吨,属歷史低位,在低库存下,煤价在短期内将会持续上升。
    巴克莱则指出,内地煤价在过去两个月升幅高于该行预期,现货煤由9月底的515元每吨,升至590元每吨,预期煤价升势会延续一段时间。巴克莱预测,明年煤价水平为555元每吨,但考虑电厂对煤炭需求增加,煤企加快削减产能,令到内地煤炭市场渐趋平衡,明年平均煤价相信会高于该行的预测。
    煤价反弹,大行亦唱好煤股。巴克莱表示,中煤能源(01898)最能受惠于煤价上升,而兖州煤业(01171)对煤价亦十分敏感。巴克莱估算,煤价每吨上升5元,中煤、兖煤盈利将分别上升9.4%、6.7%。相对地,神华(01088)对煤价升跌的敏感度较低,但巴克莱却偏好神华,主要考虑点为预期神华的铁路运输业务明年将会上升,又有母企业注资的机会,在在可推动股价向上。巴克莱给神华“增持”评级,目标价为33港元。
美银美林看中煤5.73元
    美银美林称,中煤、神华已经把在港现货价格上调至609至612元每吨,高于市场原初预期50元每吨的升幅。美银美林称,煤价每上升10元每吨,中煤第四季将会提升2.25亿元纯利,而中煤目前估值是同业中最为吸引。美银美林把中煤目标价由5港元上调至5.73港元,重申“买入”评级。
    不过,申银万国对煤价升势有保留。申万称,秦皇岛5500大卡动力煤价格反弹,估计属于人为推升,是神华等煤企在倾谈长期合同前,想推升煤价,只是今轮升势料不会持久。申万说明称,首先是煤电厂耗煤量未见增加,全国动力煤坑口价涨幅不大;其次,山西煤炭日产量连续两周下降5%,但山西产地煤价没有上升。
澳元走弱煤价压力增
    截至11月25日秦皇岛5500大卡动力煤价格上涨20元为590元,库存下降13%至475万吨为近两年的低位。六大电厂库存天数下降1天为18天,日耗量维持66万吨,库存下降4%至1212万吨。产地煤价动力煤、焦煤基本稳定。澳洲纽卡斯尔动力煤指数下降0.5%至84美金,近期澳元重回贬值通道,对未来煤价不利。值得关注的是,内地煤与进口煤的差价,由2个多月前的接近零,扩大至60元每吨。煤炭进口一旦大增,对煤价会产生压力,煤价可能有冲高回落。
另外,法兴指出,国际煤价自2009年不断回落。基于供应量增长较需求快,加上新兴市场增长问题,所以相信在2014年第三季前,煤价不可能会出现真正反弹。

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